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2018年上半年化纤行业运行分析与预测
发布时间:2018-08-16      信息来源:      发布人:zhangzhi      点击:
 

上半年,国际油价震荡上行,对化纤行业成本形成巨大压力,推升合纤市场价格重心上移。全行业经济效益同比增速逐月提高,增速虽不及去年同期,但行业总体运行质效良好。各子行业运行分化,呈现冰火两重天的局面,涤纶、锦纶行业表现良好,粘胶纤维、腈纶和氨纶行业运行较为困难。投资延续反弹趋势,产能处于集中释放期,特别是涤纶和粘胶短纤行业。

一、行业运行基本情况

(一)供需情况

据国家统计局统计,1~6月化纤产量2461.13万吨,同比增长8.4%其中,涤纶产量1909.43万吨,同比增长7.95%;锦纶产量171.88万吨,同比增长7.59%;粘胶短纤产量205.66万吨,同比增长11.79%

涤纶和锦纶行业上半年平均开工率高于80%,运营状态相比其它行业较为良好。粘胶短纤行业受供需关系影响,行业总体开工率在80%~85%之间波动,不及往年。

1  20181~6月化纤产量表

1~6

(万吨)

去年同期

(万吨)

同比

%

化学纤维

2461.13

2270.42

8.40%

人造纤维

263.25

227.57

15.68%

其中:粘胶短纤

205.66

183.97

11.79%

粘胶长丝

9.3

8.9

4.29%

合成纤维

2191.46

2039.13

7.47%

其中:锦 

171.88

159.75

7.59%

 

1909.43

1768.81

7.95%

 

32.91

39.30

-16.27%

 

4.79

4.33

10.76%

 

12.90

10.50

22.88%

 

33.76

31.76

6.29%

资料来源:国家统计局、中国化学纤维工业协会

从需求面看,下游需求同比有所增加。除帘子布外,下游主要产品产量同比有不同程度的增长;下游工厂开机率较去年同期也有明显上升;另外,轻纺城成交总量同比增长约33%,特别是45月份增长明显,也显示对化纤的需求强劲。由于产销良好,涤纶、锦纶行业库存低于去年同期,保持较低的库存状态,这也是价格能向下游传导下去的前提条件。

2  20181~6月化纤下游主要相关产品产量

单位

1-6月产量

同比

棉混纺纱

万吨

299.94

5.92%

化学纤维纱

万吨

310.91

7.00%

棉混纺布

亿米

62.60

11.44%

化学纤维短纤布

亿米

54.88

3.02%

非织造布

万吨

185.01

8.24%

帘子布

万吨

31.52

-3.38%

资料来源:国家统计局

(二)市场

受大宗商品价格上涨的传导,合纤产品价格在成本推动下重心总体高于去年同期,其中涤纶长丝涨幅较大。由于涤纶长丝体量最大,因此感觉化纤市场声一片,但其实各子行业市场行情分化明显,呈冰火两重天的局面,可归纳为成本推动型上涨,产能压力型下跌

(三)质效

上半年,化纤行业主营业务收入和利润总额同比增速逐渐提高,5月份起,利润总额由负增长扭转为正增长。国家统计局数据显示:1~6月,化纤行业主营业务收入3873亿元,同比增长16.27%;实现利润总额178亿元,同比减少19.27%。行业亏损面21.92%,同比增加了4.66个百分点,亏损企业亏损额同比也增加了22.21%。行业利润总额和亏损企业亏损额都在增加,说明企业盈利能力更加分化。

从统计数据看,化纤行业利润主要来自于涤纶、纤维素纤维和锦纶行业,但纤维素纤维行业中的粘胶纤维行业几乎处于亏损状态。

3  20181~6月化纤行业经济效益情况

利润总额

亏损企业亏损额

1~6

(万元)

去年同期

(万元)

同比

1~6

(万元)

去年同期

(万元)

同比

化纤

1781203

1493418

19.27%

212641

174000

22.21%

其中:人纤

534217

545239

-2.02%

61530

33138

85.68%

锦纶

204692

156818

30.53%

19484

20501

-4.96%

涤纶

897649

562147

59.68%

62427

86194

-27.57%

腈纶

-12583

11239

-211.96%

15558

1096

1319.30%

维纶

838

5199

-83.88%

5329

904

489.60%

丙纶

12766

10628

20.12%

506

460

10.04%

氨纶

68546

92464

-25.87%

27022

10431

159.06%

其他合成纤维制造

59484

60491

-1.66%

10277

11787

-12.81%

资料来源:国家统计局

化纤行业运行质量总体良好。1-6月,主营业务利润率4.6%,同比提高0.12个百分点;资产周转速度加快,三费比例降低。行业利润的增加,从市场层面来说,主要归功于产品价格的上涨和下游需求的跟进,但其本质是供给侧结构性改革取得一定成效,供求关系得到改善,另外新产品开发也在加快,在品牌、品质、品种方面均有提升。

二、影响化纤行业运行的主要因素

(一)国际油价

上半年国际形势“意外”状况频频发生,政治风险和供应波动导致了油价震荡上行,不断创出新高。油价上涨是把双刃剑,一方面对化纤价格提供了强有力的支撑,并且利于企业库存盘盈,但另一方面也推高了生产成本。

资料来源:华瑞信息

6  2017~2018WTI油价走势图

(二)产能

良好效益驱动下,行业投资热情不减,上半年,化纤行业固定资产投资增速延续去年的反弹趋势,同比增长了28.2%,增速比去年同期提高7.9个百分点。

新增产能释放,落后产能退出,行业处于洗牌的阵痛期。其中:涤纶行业新增产能主要是大企业主导,集中度进一步提高;涤纶短纤受益于再生纤维让出的市场;锦纶抽丝扩能速度不及原料,锦纶行业运行好转;粘胶短纤和氨纶行业新增产能对市场冲击较大,行业运行困难。

资料来源:国家统计局

7  化纤行业固定资产投资额增速变化

(三)人民币贬值

人民币持续贬值,对化纤行业造成一定影响。虽有利于出口,但化纤出口比重仍较低,而化纤行业是个原料进口依存度较高的行业,PXMEG和木浆均保持50%以上的进口依存度,因此人民币贬值将增加原料进口成本。

(四)中美贸易摩擦

上半年,中美贸易摩擦逐步升级。第一轮500亿产品清单并未包含化纤产品,第二轮2000亿清单中包含了化纤所有产品及大部分相关制品,目前处于公众意见征求阶段。短期看,中美贸易摩擦对化纤行业的直接影响不大,但要持续关注中美贸易摩擦的进展。从另一个角度思考,挑战亦是机遇,这将倒逼行业做好高质量发展,专注“练好内功”。

三、下半年行业运行预测

(一)需求

7-8月进入行业传统淡季,需求可能有所减弱,但下游产能有所增加,9-10月份传统旺季仍然值得期待。出口方面由于贸易保护主义愈演愈烈,加之中美贸易摩擦升级,可能导致外需市场的转移或需求量下滑。

(二)原油

仅从供需面看,OPEC国家将增产,美国原油产量也将继续增长,下半年原油供需格局有可能小幅过剩。美元坚挺,也将造成油价压力。但国际油价已经脱离了页岩油的边际定价时期,当前受大国博弈制约,油价不确定性增加。

(三)化纤行业运行预测

新增产能进一步释放,部分长期停产装置重启,将再次拓宽供给面。需求增长恐不及供应增长,加之出口方面的不稳定,行业(聚酯涤纶)供需紧平衡可能被打破。人民币贬值将导致进口原料成本不断攀升。预期下半年行业运行质效将不及上半年。

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